在美國政府宣布對中國輸美商品征收所謂“對等關稅”后，中國政府于4月4日宣布自2025年4月10日12時01分起，對原產于美國的所有進口商品在現行適用關稅稅率基礎上加征34%關稅。2025年4月10日12時01分之前貨物已從啟運地啟運，并于2025年5月13日24時前進口的不加征此輪關稅。

從美國進口的漿紙產品亦在此輪加征范圍內。據海關數據顯示，2024年中國自美國進口漿紙類產品金額總計約18.95億美元，約占中國進口漿紙總額的6.49%。其中，針葉漿（含絨毛漿）、?？?，闊葉漿以及白卡紙是中國自美國進口漿紙中數量比較大的類別。

短期市場暫停觀望

自特朗普成功競選第二總統任期后，中美兩國市場對潛在貿易戰的爆發已有預判，不過此番中美雙方公布的關稅加征幅度依然超出了市場預期。

短期來看，市場一方面加急處理可以趕在關稅生效前發運的貨物訂單，另一方面對來不及發運的訂單采取暫時擱置。鑒于特朗普政府的政策多變，且中美之間貿易磋商的不確定性依然存在，市場當前普遍態度是先觀望，等待局勢進一步明朗之后再討論后續方案。

加征關稅落地可能帶來的直接影響

如果中美雙方無法在短期內達成暫停加征的協議，如此大幅的關稅加征勢必會帶來進口美國漿紙產品成本顯著增長。由于細分市場對來自美國產品的依賴度差異，不同產品受到的影響可能并不一致。

根據對美國產品依賴度的不同，我們大致將進口自美國的漿紙產品分為三檔。第一檔是絨毛漿，中國市場對美國絨毛漿依賴度較高。第二檔主要是牛皮箱板紙、漂白針葉漿、白卡紙、和本色針葉漿等，美國產品在這些細分市場中具有一定競爭力。其他漿紙產品則歸屬為第三檔，美國產品比較容易被其它來源地或國內產品替代。

對于第一檔絨毛漿市場，短期內中國進口商很難尋找到能夠大量替代美國絨毛漿的產品，特別在高端產品領域。美國是全球最大的絨毛漿出口地，也是中國和歐洲地區最主要的絨毛漿供應來源。如果加征關稅落地，中國下游用戶可能會增加來自加拿大或國產絨毛漿的采購。近年來有部分中低端終端需求被國產絨毛漿取代，這可能會為中國買家在價格協商中提供一定談判空間。但是在缺乏足夠替代品的情況下，中國買家面臨的潛在成本壓力較大。

對于第二檔產品類別，牛皮箱板紙、針闊葉漿、白卡紙等美國產品由于品質、供應穩定性等原因在各自細分市場的高端領域頗具競爭力。不過由于此次關稅加征幅度非常大，中國買家勢必會積極尋求其它來源地或國內產品進行替代，以降低潛在的成本壓力。中國買家和美國出口商在這一類別市場的價格談判會比較激烈。對于這一檔的產品，如果加征關稅落地，來自美國的進口數量會出現明顯的下降，但依然可能存在部分剛性需求。

對于第三檔產品類別，美國產品在中國市場競爭優勢有限，進口量也不多。中國買家可以相對容易地尋找到其它來源地或國內產品進行替代。對于這一類的產品，隨著加征關稅的執行，來自美國的進口量可能會大幅減少，對中國整體用戶影響有限。

除了以上中短期可能出現的市場趨勢外，鑒于特朗普政府的政策多變性，以及中美兩大經濟體爆發貿易戰對全球宏觀經濟環境產生的綜合影響，中國漿紙行業受到相關政策變化帶來的直接影響以及間接影響可能更為復雜和多變。例如，對美出口貿易受損對國內紙包裝供需格局的改變，東南亞對美“對等關稅”的妥協談判是否會改變漿紙貿易流向等等，都值得持續關注。