5月份白卡紙規模企業價格通知提漲200元/噸，中下旬針對部分區域輪流提漲，但市場跟漲乏力，局部略有松動。國內需求疲軟，供應總體放大，供需矛盾提升；高位成本以及出口市場成為紙廠挺價的主要支撐。短期市場走勢膠著，后期受國內需求牽制力度增強，市場存下行壓力。

白卡紙市場走勢僵持，局部松動

進入5月份，白卡紙市場走勢僵持，大部分地區挺價觀望為主，部分地區成交重心下移。截至5月24日，國內250-400g平張白卡紙市場均價6440元/噸，較上月底下滑0.16%。華南市場貿易體量最大，作為國內市場的風向標，五一后市場價格率先出現松動，250g足克白卡紙平張價格下滑至6300-6500元/噸不等，個別低價達到6100-6200元/噸，高價6600元/噸左右，市場整體價差有所拉大，一定程度反映出在當前疲軟行情下，業者市場信心不足，避險情緒提升。其他區域盤面波動不大，但成交趨于靈活，且存在低價收單現象，整體重心存向下壓力。

國內需求持續疲軟，下游維持剛需補貨

由于白卡紙的消費屬性，市場訂單與國民消費情況關系度較高。5月市場處于行業淡季，季節性需求本就偏弱，加之不可控因素對區域性經濟活動的影響，市場訂單整體稀少，交投氣氛不高。印刷及包裝廠國內承接訂單較往年同期整體有所減弱，且存在利潤空間小，回款周期長等問題。在此情況下，貿易商出貨承壓，價格多視自身庫存及訂單情況調整，部分低價出現進一步增加市場看空心態。
供應量總體增加，出口對企業庫存增長起到緩沖作用

主流企業普遍維持正常開工，廣西地區前期投產紙機基本達產，個別機臺產量增加，對市場投放量有所增加。加之4月市場出貨減緩，月末結轉社會庫存增加，5月市場供應量整體提升。在此情況下，出口相對穩定，對于企業庫存增長起到有效緩沖。從海關總署最新發布的4月出口數據來看，白板及白卡紙總出口量30.56萬噸，同比增加120.43%。根據對國內主要企業的出口情況了解，5月份白卡紙出口仍有增加，估計達到27萬噸左右，約占到國內產量的三成，成為紙廠挺價的重要支撐。

原料成本居高不下，紙企維持挺市態度

從主要原料紙漿來看，價格維持高位震蕩，紙廠毛利下滑。據卓創資訊數據顯示，5月末白卡紙行業毛利率跌破10%，較去年同期下滑42個百分點左右。因此自上月底企業發布5月提漲200元/噸通知后，中下旬在主要市場華南、華東地區再次進行輪流提漲。一方面，紙廠存在提價以改善盈利的訴求；另一方面，以提價促進市場價格的穩定。從效果來看，中旬對華南市場的促漲起到了一定止跌作用，對國內整體市場形成托底，下旬華東地區提漲成效尚未顯現，整體來看對業者后市信心提振不明顯，市場成交依然存在讓利收單現象。

短期市場供需博弈，市場下行壓力增加

原料紙漿市場供應面消息不斷，短期成本維持高位，而下游需求疲軟，對于高價難以接受。目前上下游市場走勢分化，成本支撐下紙廠意向拉漲，但價格向下傳導難度大，市場供需博弈增強。卓創資訊分析，短期市場走勢膠著。隨著時間推移，國內需求對于市場的牽制力度加大，在缺乏明顯利好加碼的情況下，市場存下行壓力，但整體調整空間有限。需關注出口變化，紙廠庫存情況，以及紙漿市場供應面消息對產業鏈的聯動反應。